天光破晓。

书桌前的台灯散发着橘黄色的光晕，张明远揉了揉有些发干的眼角，将写满互联网巨头的A4纸移到一旁，重新抽出一张白纸。

互联网的仗是神仙打架，要的是先机。但他深知，想要让“乘风资本”在未来十年拥有源源不断的现金造血能力，就必须在实体消费和细分赛道里，种下几棵能抗周期的“长青摇钱树”。

钢笔的笔尖在纸面上划过，写下第一家冷门标的：【光宇华夏】。

在2004年2月这个时间节点上，光宇华夏在国内创投圈里几乎是个小透明。其母公司光宇集团的主营业务是做蓄电池实业的，家底虽然厚实，但游戏子公司刚刚花重金拿下了韩国网游《希望OL》的国内代理权。

“服务器采购、网吧地推、地推团队扩编，每天都在疯狂烧钱。资金缺口越拉越大，母公司的实业利润已经快要填不上了。”

张明远在纸上快速写下光宇目前的时代困境。

整个游戏行业，包括光宇的高层自己，所有人的眼睛都死死盯着这款代理的《希望OL》，指望它能一炮而红。

却无人知晓，就在光宇那个不起眼的研发组里，一帮程序员正在秘密打磨一款国风回合制新作——《问道》！

张明远的嘴角勾起一抹胜券在握的笑意。他太清楚这款游戏在后世的恐怖统治力了。在长达十几年的生命周期里，《问道》凭借其稳定的经济系统，成了网游行业少有的长青印钞机。在免费回合制网游这个细分赛道里，它几乎没有竞品！

甚至一度给梦幻西游这样的回合制网游印钞机造成了巨大的麻烦！

“投资方案：只入股游戏运营板块，坚决剥离母公司的实业债务！”

“投入6000万，直接拿下游戏子公司25%的原始股权。只享受分红与最终的退出权益，绝不派人干涉游戏运营。”

专业的事交给专业的人去做。等到两年后《问道》公测爆发，这笔6000万的投资，每年带来的纯现金分红，都将是一个以亿为单位的天文数字。

张明远移动笔尖，在第二行写下了一个让后世所有华夏人耳熟能详的名字：

【农夫山泉，钟睒睒】。

此时，“农夫山泉有点甜”、“大自然的搬运工”这些洗脑广告语，刚刚在各大电视台上打响，瓶装水初步打开了全国市场。

但在光鲜的背后，钟睒睒正面临着痛苦的扩张阵痛。为了抢占千岛湖、丹江口这些不可复制的优质水源地，他正在全国疯狂地拿地建厂。物流、仓储、生产线的扩张，犹如无底洞般消耗着养生堂的现金流。

“大额增资入股？行不通。”

张明远摇了摇头，直接否决了常规的风投路子。他深知钟睒睒是个极度强势且独裁的孤狼创业者，养生堂内部的股权牢牢锁死，创始人绝对不肯出让任何能威胁到控股权的股份给资本方。跟他谈A轮B轮，纯属浪费时间。

“放弃控股谈判。成立专门的团队，利用资金优势，只在二级市场和那些急于套现的老散户手里，零散地、悄无声息地收购原始股份！”

“拿出4000万做长线的纯财务投资，绝不谋求董事会席位，绝不参与日常经营。”

2004年的饮用水行业，价格战打得惨烈，农夫山泉的估值正处在相对低谷。但张明远清楚，再过几年，水源壁垒一旦形成护城河式的垄断，这门卖水的生意就会变成比印钞还要暴利的行业！

十几年后港股上市，这4000万的持仓收益可以翻上几十倍，足够作为乘风资本消费板块最稳如泰山的压舱底仓。

写完农夫山泉，张明远手里的钢笔重重地在纸上顿了一下。

他写下第三个，也是要彻底连皮带骨吃下的猎物：【漯河平平食品，卫龙】。

提起这个名字，在2004年的创投圈里，绝对会惹来一阵哄堂大笑。

此时的卫龙刚刚完成工商注册，还停留在河南漯河的一个小型手工作坊阶段，年收入满打满算也就几百万。

在那些西装革履的风投大佬眼里，这种五毛钱一包、带着地沟油味的地摊零食，简直是拉低他们身价的工业垃圾，根本没有任何资本愿意看他们一眼。

但张明远却看到了刘卫平兄弟即将面临的灭顶之灾。

就在今年，全国性的食品安全整顿风暴即将拉开序幕！

张明远眼神冷冽地剖析着局势。

如果卫龙不能立刻抛弃小作坊模式，重金引入全自动无菌包装生产线，他们随时会被工商和卫生部门强行清退！刘家兄弟现在肯定在四处借钱，民间的借贷利息绝对压得他们喘不过气。他们现在，处于极度渴求一笔干净的大额现金来完成产业升级的生死边缘！

因为没有任何资本入局竞争，议价权，百分之百掌握在张明远的手里。

“放弃小额参股。直接谋求绝对控股！”

张明远写下激进的并购方案：

“企业整体投后估值，最多只给到1200万。”

“我方出资600万人民币，直接拿下51%的绝对控股权！”

这简直是趁火打劫。但张明远相信，面对即将到来的行业整顿和资金链断裂的绞索，刘家兄弟没得选。

谈判条件张明远考虑的很清楚：第一，刘卫平兄弟继续全权负责辣条的生产、销售和全部日常管理；第二，乘风资本只掌握品牌升级、资本扩张和最终的重大决策权，绝不插手车间经营；第三，这600万专款专用，全部必须用来搭建无菌生产线，帮他们顺利躲过行业清洗。”

创始人既保住了管理权，又拿到了救命钱，他们绝对无法拒绝这笔充满“善意”的毒药。

一旦拿下控股权。未来卫龙在全国疯狂铺货、品牌高端化升级、直到最后赴港上市。一包五毛钱的辣条成长为百亿市值的龙头！整盘最丰厚的资本收益，将牢牢握在张明远的手里！

台灯有些发烫。

张明远深吸了一口气，提笔，在A4纸的最后一行，郑重其事地写下了最后一个名字：

【搜狐，张朝阳】。

这是一家已经在纳斯达克上市的老牌互联网巨头。如果让外人看到张明远把目标瞄准搜狐，肯定会觉得他疯了。

但张明远的目光，却像X光一样，直接穿透了搜狐外表的光鲜。

2004年的张朝阳，创业的锐气已经被名利消磨殆尽了。

张明远在旁边写下搜狐的隐患：

“张朝阳现在整日沉迷于登山、混迹娱乐圈、搞高端社交应酬，严重疏于企业管理。搜狐的门户业务停滞不前，只能靠着SP短信代收费业务勉强支撑盈利。在美股的股价长期低迷，早期那些熬不住的机构股东，正在暗中批量减持离场。”

想硬抢控制权？不可能。